来源：广证恒生
作者：赵巧敏（分析师）胡家嘉（研究助理）
对中国创新药企而言，目前选择的上市的选择，基本上分为A股、新三板、香港市场、美国市场。从四大市场的情况来看，A股市场整体上市难度最大，新三板市场相对最易。
从财务要求的角度，A股市场重盈利，境外市场重市值。港交所新政若落地，无盈利生物科技企业也可上市；从流程耗时角度，美国上市和新三板挂牌耗时较短，A股最长。年A股平均耗时天，新三板平均耗时天。备案制下境外市场周期较短，香港耗时约1年，美国约2~4个月；从上市费用角度：新三板挂牌费用最低，A股、香港、美股市场的费用率随融资规模浮动；从估值角度，四个资本市场，A股医疗保健行业估值居首位。
就创新药企选择上市地点选择策略上，对于综合型创新药企业，更适合选择A股市场和香港市场H股模式上市。综合型创新药企业在资金上是相对充裕的，在选择上市地点时可能会更加
