1.本周医药股估值溢价率上升4.96个百分点
本周医药行业估值溢价率较上周上升3.25个百分点，较上上周上升8.19个百分点。上周全部A股TTM下降0.05个单位，医药股TTM上升0.89个单位，溢价率较年以来的平均值高37个百分点，位于相对低位。从绝对值上看医药股的TTM较05年以来的TTM均值高25个单位。
医药股估值溢价率（a股剔除银行股后）为38%。行业估值溢价率较年以来的平均值低14个百分点，位于相对较低位置。
医药股估值溢价率走势回顾：13年12月初至14年3月中保持上升趋势，14年3月中旬后处于下降趋势，其中5月中至7月初；9月初至10月中有一个半月处于反弹；10月中旬至15年1月中旬持续大幅下降，1月中旬至3月初的一个半月有所反弹；3月中至4月底再度下降。5月初至今有反弹趋势（年报季报后我们认为年季报符合预期，同时基金持仓仍然维持较低位置，因此我们当时表示看好医药板块后市表现）。
2.行业观点及近期看好股票
首推医药股：博晖创新、佐力药业、丽珠集团、东富龙
重点看好医药股：戴维医疗、信邦制药、联环药业、红日药业、海思科、华润双鹤、ST生化、誉衡药业、哈药股份、三精制药、恩华药业、北陆药业、常山药业、中源协和、国际医学、山大华特、双鹭药业、我武生物、益盛药业、康恩贝、博腾股份、安科生物。
投资观点：
本周我们首推组合调出联环药业（仍长线看好）。
上周我们重点推荐的东富龙、联环药业、博晖创新、佐力药业、丽珠集团分别取得了-19%、-10%、16%、-1%、-10%的涨跌幅，申万医药指数涨幅为1%。自近几周我们纳入首推以来涨幅分别为.6%（3月6日周报）、82.7%（3月20日周报）、.5%（3月27日周报）、36.2%（5月8日周报）、-10%（5月22日周报）。当前我们继续看好这几个标的，暂时调出联环药业。
重点公司
推荐理由
博晖创新
看好公司血液制品前景；微流控技术平台；外延发展。
东富龙
业绩稳定增长；工业4.0；外延式发展；细胞治疗等精准医疗领域
佐力药业
定增绑定管理层，激励机制改善；外延发展持续进行；营销改善促进内生高增长；业务转型潜力。
丽珠集团
质地优良，业绩稳定增长，当前估值合理；长期看单抗千亿市值潜力；精准医疗有望大幅提升估值，长期海外布局仍有预期。
基金持仓：
基于基金一季报所披露的重仓股情况，我们测算的基金医药股持仓比例为8.56%，较年末提升0.75个百分点，仍然处于历史较低水平，因此我们认为医药板块已经轻装上阵，考虑到年报季报符合预期，我们看好后续板块表现。
调研：
近期我们进行了密集的调研，包括上海凯宝、双鹭药业、金花股份、国际医学、海虹控股、双成药业、尔康制药、浙江震元、美康生物、汤臣倍健、阳普医疗、香雪制药、理邦仪器、和佳股份、恒瑞医药、泰格医药、华海制药、佐力药业、信邦制药、国药股份、海思科、科伦药业、华兰生物、爱尔眼科、国药一致、鱼跃医疗、华润双鹤、金陵药业、三诺生物、上海医药、南京高科、天士力、红日药业、美达股份（圣美迪诺）、华北制药、朗玛信息、乐普医疗、博晖创新、凯利泰、国际医学、东富龙、我武生物、一心堂、沃森生物、昆药集团、双鹭药业、华润双鹤、九安医疗，我们认为其中的一些公司具有投资价值，欢迎电话交流。
行业层面。短期继续看好受益药价放开的血液制品和OTC，血液制品首推博晖创新、ST生化和华兰生物，OTC看好品牌最强势的同仁堂。我们也看好丽珠集团这类估值相对便宜，未来几年增长确定，并且拥有一定想象空间的公司。
中期认为制药行业需要等待各省招标和国家统一议价政策落地。投资策略方面，我们认为能够对现有商业模式构成撼动的新模式，移动医疗、可穿戴设备及新治疗技术等仍将是今年的热点。同时，能规避政策风险的中药饮片、OTC、血液制品、医疗器械、医疗服务等将是今年
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