大白熊说：“犯错要趁早，这句话在投资领域尤其适用。”
我总说年是我认知升级的一年。但不是只有盈利才能带来认知升级，像分众传媒这种成功的投资也不是随便能做出来的。我的成功投资：分众传媒做得不好的、甚至事后看来有些无脑的投资选择，其实才更让我反思和成长。就像小时候乱吃东西，你非得挨爸妈一顿打，或者得一次急性肠胃炎疼得满地打滚，才能真的长记性。
年市场不错，让我无脑投资挨的打没那么痛，我还是很感谢市场的。
要说到无脑投资，我的第一员“大将”就是华东医药了。这股在历史上是个长牛股，年到年的10年里ROE长期大于20%；净利润从3.8亿增长到22.7亿，增长%，年化增长19.6%；而股价也在这10年里涨了%，年化增长22.6%！
华东医药10年涨6倍多简单地说，如果你在年底买了w的华东医药，就算不考虑股票分红收益，到年底你的w也将变成w，吊打北上广的房价增速。如果你看华东医药的股价走势，会发现年6月是它迄今为止股价的最高点。从年6月到年1月，华东医药经历了一波惨烈的腰斩行情，股价（前复权）从43.8元跌到最低18.7元，跌幅57%。华东医药从年到年初，股价腰斩好端端的一只大牛股，为什么会跌成这个鬼样子？除了当时大熊市的市场环境以外，一个主要的原因就是对国家医药体制改革的担忧。华东医药是一家做仿制药的制造和销售的公司，大本营在浙江。它的营收有两大块：医药制造（制药）和医药商业（卖药）。根据年年报，卖药业务贡献了69%的营收，但毛利率只有7.7%；制药业务贡献了30%的收入，但毛利率高达83%！显然，华东医药过去十几年高速成长的秘诀已经很清楚了：靠医药商业铺开销售渠道，然后靠高毛利的仿制药制造业务甩开膀子挣钱！华东医药在制药方面的两大拳头产品是辅助治疗慢性肾病的中成药“百令胶囊”，以及治疗糖尿病的“阿卡波糖”，这两大明星产品占医药制造业务一半以上的收入，是华东医药这台印钞机的命根子。所谓“成也萧何，败也萧何”，如果一家明星公司的明星产品出了问题，它陨落的速度只会比当年崛起时的速度还要快。年11月14日，中央全面深化改革委员会审议通过了《国家组织药品集中采购试点方案》，简称“药品集采”。对普通人来说，这可能只是每天众多的无聊新闻里的一个。但对于包括华东医药在内的中国医药产业的每一个参与者而言，都是一场巨变的开始。首先科普一些医药行业的基本概念：我们日常见到的药品可以分为创新药和仿制药两种。简单地说，创新药就是某家企业首个研发出来的药品，一般享有10-20年的专利期保护。而仿制药则是在创新药专利到期后，其它企业根据早已成熟的技术路线，直接仿制生产且通过药品管理部门审核的药品。创新药的研发是一个高风险、高技术难度的事情。中国从建国直到20世纪末，因为口袋穷，技术差，医药企业根本没有实力和意愿研发创新药。在这段时期内我们干的最多的事情，除了翻老医术搞搞中药、中成药，就只能仿制欧美创新药巨头们早已研发出来的各类新药。到了近十年，由于欧美一批明星创新药专利陆续到期，叠加经济迅速发展带来的医疗市场的急剧扩大（人民兜里有钱了，更推荐文章
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