第40期（）
大势研判
最新热点及策略配置建议本周A股市场震荡下行，跌破短期均线的支撑。上证指数全周下跌58.36点，跌幅为1.75%；深证成指下跌.27点，跌幅为2.99%；创业板指下跌.66点，跌幅为4.54%。中国三季度GDP当季增速4.9%，低于市场预期。从9月经济数据分项表现上看，出口持续超预期，投资增速下滑，社零消费特别是线下部分加速回暖，出口、制造业投资和消费回暖的力度将是后续经济增速进一步上行的重要动力。周期：基建投资增速下降，地产新开工、施工均出现负增长，而制造业投资改善延续。整体来看，地产景气回落，制造业延续反弹，而在下游汽车、电气设备、工程机械等行业的景气带动下，工业生产高位上行，周期中游景气仍较高。消费：年9月社零同比增3.3%，前值0.5%，必需和可选消费增速均有提升。去除价格因素，9月社零实际增速为+2.4%，前值-1.1%，为疫情以来的首次转正。分项来看，多数品类增速均有明显提升，对汽车消费依赖降低。粮油食品、饮料、日用品、化妆品、黄金珠宝、汽车保持较高增长，纺织服装增速提升，家电、家具、通讯器材、石油制品类消费同比仍为负增长。10月猪肉、蔬菜、苗鸡价格均较弱。汽车家电销量方面，9月汽车销量.5万辆，同比增长12.9%（前值+11.6%）；新能源汽车销量13.8万辆，环比提升26.2%，同比增长73.0%（前值+28.2%）。海外出口继续家电温和复苏，空调单月零售额同比增长触底反弹。TMT：9月手机出货量降幅扩大，四季度苹果IPhone12首款5G手机有望带动出货增加。国庆档带动影院加速复苏，液晶面板价格继续上涨、存储器价格触底反弹。年国庆档8日综合票房累计39.58亿元。年国庆档前7日票房恢复至同期票房83%，8日票房恢复到国庆档票房89%；9月通信及其他电子设备制造业固定资产投资同比增速与8月持平。9月智能手机出货量.1万部，环比下降14.1%，同比下降36.6%，前值同比下降13.4%。手机镜头的出货量继续环比增加。交运：10月中国出口集装箱指数涨幅趋缓、快递业务同比增速攀升至18年新高以来。10月波罗的海干散货指数下降，中国出口集装箱指数涨幅趋缓。9月快递业务收入继续保持较高增长。从“十一”期间数据来看，整体日均客运量已恢复到去年同期9成左右。金融：社融高增长，中长期贷款大幅多增。9月新增社融3.48万亿，同比多增亿元，增速进一步提升至13.5%（前值+13.3%）。新增人民币贷款1.9万亿，同比多增亿元。9月M2同比增长10.9%，较8月份提升0.5个百分点。M1同比增长8.1%，较8月份提升0.1个百分点。整体而言，信贷投放规模大，企业和居民中长期贷款趋势较好，经济活力进一步增强。近期市场连续走弱，市场流动性逐渐被不断的扩容所稀释，股指已经跌破短期均线的支撑。周五金融、地产等周期股等表现坚挺外，其他板块近乎普跌，而连续调整之下，市场近期很多白马股出现闪崩，严重影响短期市场情绪。但是股指在均线附近维持震荡格局的概率非常大，投资者不必悲观。根据沈阳分公司最新阳光“锦仓”策略，当前市场参考仓位为%。策略详情请阅读报告《阳光“锦仓”:当前市场条件下最适合的仓位》。配置上，建议投资者重点推荐文章
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