策中报景峰医药净利润离奇缩水一半

导读

营业收入降了不到一成，归属上市公司股东的净利润却离奇缩水一半，这就是景峰医药年中考答卷的freestyle。

这样的结局，主要原因来自国务院新医改政策中的《医院药品集中采购工作的指导意见》（以下简称“指导意见”），至少景峰医药是这么认为的。

对药品制售企业而言，这份指导意见就像是销售路上的“拦路虎”，原来的销售体系已经不再适用，他们必须另辟蹊径。

除了“指导意见”重创利润指标，景峰医药的股权投资也在消耗本已不多的利润。

营收9个亿，应收超8成

8月11日，景峰医药发布了年半年度业绩报告，报告期内，公司共实现营业收入9.08亿元，较上年同期下降了7.69%，实现归属上市公司股东的净利润.23万元，较上年同期下降了50.56%。

景峰医药在公告中是这样表述的：“受到全国多个地区、市场的招标降价政策等方面不利因素的影响，公司整体业绩有所下降。”

乍一看，说的是公司销售策略和市场因素，仔细品味却是对新医改无限的“怨念”。

根据国务院发布的《指导意见》，医院使用的除中药饮片之外的所有药品，均应通过省级药品集中采购平台采购，并全程监控。

景峰医药主要产品均为处方药，医院采购的药品须参加各省药品集中招标采购，中标后方可直接或通过医药商医院。

在国家招标政策调控下，医院二次议价的影响下，景峰医药的产品在多个区域市场价格与营业收入“不出意外”的下降了。

其中，景峰医药在东北地区的营业收入同比下降近六成，在西南、西北地区的营业收入同比下降均超过两成。

主要子公司景峰制药经营业绩较去年同期也在下滑，营业收入万元，下降38.7%，净利润万元，下降51.96%，主要原因同样是受国家招标政策影响，药品招标价格不同程度下降。

实际上，今年上半年我国药品终端市场整体销售额同比增长了7.8%。景峰医药业绩下滑的锅要“指导意见”来背，未免有些言过其实。

景峰医药面对的难题不止于此。

今年上半年，景峰医药营业收入9.01亿，应收账款却高达7.57亿，超过8成。其中，期末余额前五名客户的应收账款合计1.53亿元，占比20.24%。

应收账款过高，无疑是企业发展中的一大劣势，因为这对公司的现金流将产生一定的负面作用。

除此之外，景峰医药的“其他应收款”规模也相当“可观”。截至今年上半年期末，其他应收款3.42亿元，其中以“个人备用金借款”的性质存在的，便有3亿元。

但在景峰医药的半年报中，“个人备用金借款”的去向和用途，并未说明。

频频对外投资，赔本成常态

实际上，早在年，景峰医药的核心产品就面临着招标降价的压力，部分产品的销售收入同比下滑超过15%。

为此，景峰医药一方面加紧营销体系的转型（目前来看成效并不显著）；另一方面，加速布局大健康领域的医疗服务项目，进行了包括股权投资在内的多项投资（多数项目赔钱）。

仅今年上半年，景峰医药的对外投资便有五项：

1、旗下华俞医疗对云南叶安增资万元，用于云南叶安投资医院，华俞医疗合计持有云南叶安65.71%股权。

2、出资万元获得医易康云20%股权，旨在搭建在线医疗协同云平台和在线临床教育平台。

3、出资万元参与投资锦语投资，积极寻求投资大健康及医疗医药领域的优质资产。截至目前，锦语投资投资了营养治疗项目，投资额为万元。

4、收购景诚制药30%股权，交易对价1.8亿元，合计持有景诚制药%的股权。

5、通过控股子公司盛景美亚向SungenPharma,LLC增资万美元，合计持有盛景美亚50.4%的股权。

上述股权投资带来的结局大多是亏损。其中，医易康云项目总亏损万元，景峰医药亏损88万元，锦语投资项目亏损7.56万元，之前投资的上海方楠生物项目亏损79.56万元。

在子公司经营方面，业绩同样不让人满意。

今年上半年，景峰医药至少有两家子公司在亏损，刚刚获得增资的SungenPharma，LLC，亏损.6万元，且营收为0。半年营收了24.76万医院，亏损.6万元。

毫无疑问，这样的业绩令投资人失望，尽管景峰医药实控人叶湘武及其妻子张慧在不断的增持公司股票，仅今年上半年，两人合计增持了近万股。

问题是，公司经营没有起色，光靠买怎么能买来投资人的信心？

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